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　　一、修訂背景

　　QFLP（Qualified Foreign Limited Partnership），即外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點，是指由外國企業(yè)或個人參與投資設(shè)立的，以非公開方式向境外投資者募集資金，投資于國內(nèi)非公開交易的企業(yè)股權(quán)的企業(yè)。繼2011年上海率先啟動QFLP試點后，我市先后于2012年及2017年發(fā)布了《關(guān)于本市開展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點工作的暫行辦法》《深圳市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點辦法》（以下稱《試點辦法》）等文件，正式啟動了QFLP試點工作。截至目前，我市已有155家外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)、37家外商投資股權(quán)投資企業(yè)（基金）取得試點資格，前述試點企業(yè)合計注冊資本（認繳出資額）54.5億美金?？傮w來看，QFLP試點工作平穩(wěn)有序，形成了一批具有特色優(yōu)勢和標桿效應的外商投資股權(quán)投資企業(yè)，對于吸引具有國際影響力的股權(quán)投資機構(gòu)來深集聚，支持我市經(jīng)濟社會發(fā)展，建設(shè)國際化現(xiàn)代化創(chuàng)新型城市發(fā)揮了重要作用。

　　QFLP試點作為新生事物，目前尚在發(fā)展初期和試驗階段，且各地試點經(jīng)驗不一，國際環(huán)境及政策也在不斷發(fā)生變化，需要不斷調(diào)整和完善。目前，我市試點工作存在以下幾個問題：一是試點辦法未能與國家最新政策保持一致。譬如《國家外匯管理局關(guān)于進一步促進跨境貿(mào)易投資便利化的通知》（以下簡稱“28號文”）已允許非投資性外商投資企業(yè)依法以資本金進行境內(nèi)股權(quán)投資；證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下稱“基金業(yè)協(xié)會”）放開了雙GP架構(gòu)，同時考慮基金行業(yè)慣例、企業(yè)風險隔離的需求，有條件允許管理人與GP分離，并將定增、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等一級半市場交易認定為股權(quán)投資活動。深圳試點工作也應與時俱進，與最新政策保持一致。二是準入門檻略高。外商投資股權(quán)投資企業(yè)（基金）單只產(chǎn)品規(guī)模不得低于1500萬美元等值貨幣的要求，導致很多優(yōu)秀的創(chuàng)投管理機構(gòu)及創(chuàng)投基金未能成功在我市開展業(yè)務(wù)。三是缺乏事中事后監(jiān)管抓手。相關(guān)監(jiān)管部門對于企業(yè)后續(xù)的實際運營情況及投資狀況，缺乏有效監(jiān)管手段和抓手。

　　隨著全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則調(diào)整，金融體系亦面臨重構(gòu)，為進一步推進金融開放創(chuàng)新，深化內(nèi)地與港澳金融合作，加大金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)力度，提升粵港澳大灣區(qū)在國家經(jīng)濟發(fā)展和對外開放中的支持引領(lǐng)作用，2020年5月14日，中國人民銀行等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》，在第十五條中明確提出“開展私募股權(quán)投資基金跨境投資試點；允許港澳機構(gòu)投資者通過合格境外有限合伙人(QFLP)參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金)；有序推進合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)和合格境內(nèi)投資企業(yè)(QDIE)試點，支持內(nèi)地私募股權(quán)投資基金境外投資；對上述QFLP、QDLP/QDIE試點實施宏觀審慎管理，由內(nèi)地監(jiān)督管理機構(gòu)建立健全聯(lián)合評審制度，加強事中事后監(jiān)管。根據(jù)收支形勢適時逆周期調(diào)節(jié)，防范跨境資金流動風險?！痹诖吮尘跋拢钲谧鳛楦母镩_放“排頭兵”和全國金融中心重鎮(zhèn)，有必要結(jié)合當前市場發(fā)展的新形勢和我市實際，及時調(diào)整修訂相關(guān)政策，進一步擴大外商投資范圍，吸引和培育更多中外投資者來深聚集投資，提升深圳金融國際化水平。

　　2020年4月，我局正式啟動了QFLP政策修訂工作，起草了《深圳市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點辦法》（征求意見稿），在充分征求市發(fā)改委、市商務(wù)局、人民銀行深圳市中心支行（國家外匯管理局深圳市分局）、深圳證監(jiān)局等多個部門意見基礎(chǔ)上，對征求意見稿進行了修訂完善。7月，我局多次召開行業(yè)座談會，并對我市的QFLP試點企業(yè)展開排查，了解企業(yè)運營情況，就征求意見稿聽取行業(yè)意見建議，進行多輪修訂完善。10月，根據(jù)《深圳市行政機關(guān)規(guī)范性文件管理規(guī)定》（市政府令第305號）相關(guān)規(guī)定，在市司法局和我局官網(wǎng)發(fā)布征求意見公告。根據(jù)各有關(guān)單位、各機構(gòu)反饋的意見，我局修改完善形成《深圳市外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點辦法》（送審稿，以下簡稱送審稿）。

　　二、修訂思路

　　本次修訂借鑒北京、上海、廣州等地經(jīng)驗做法，主要遵循3個原則進行：一是明確性質(zhì)與定位。首先，外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)從性質(zhì)上來說屬于外商投資企業(yè)，故應遵守國家有關(guān)外商投資的法律、法規(guī)、規(guī)章等相關(guān)規(guī)定，故在總則部分明確本次修訂后的新辦法（以下稱“新辦法”）以《外商投資法》為其中一項重要的依據(jù)；其次，外商投資股權(quán)投資企業(yè)系以非公開方式向特定投資者募集資金，為投資者的利益進行股權(quán)投資活動的企業(yè)，具有典型的私募基金屬性，而外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)作為外商投資股權(quán)投資企業(yè)的發(fā)起設(shè)立、受托管理機構(gòu)，具有私募基金管理人屬性，故新辦法明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)須相應符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》和基金業(yè)協(xié)會關(guān)于私募基金管理人登記和私募基金備案要求，并辦理相關(guān)登記和備案手續(xù)。二是與國家最新政策保持一致，與行業(yè)監(jiān)管要求接軌。根據(jù)人民銀行等四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》有關(guān)規(guī)定，新辦法取消了關(guān)于外商投資股權(quán)投資企業(yè)投資FOF基金的限制；根據(jù)國家外管總局28號文精神，相應調(diào)整了外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)的表述。另根據(jù)行業(yè)監(jiān)管要求，明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)應遵照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》以及基金業(yè)協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則合規(guī)運營及辦理基金托管相關(guān)事務(wù)；同時尊重行業(yè)慣例、現(xiàn)行監(jiān)管實務(wù)，調(diào)整外商投資股權(quán)投資企業(yè)業(yè)務(wù)范圍、允許基金采用更靈活管理架構(gòu)，例如允許雙GP架構(gòu)、管理人與GP分離架構(gòu)，取消了有限合伙人和普通合伙人為同一實控人時出資比例不能超出50%的限制，允許外商投資股權(quán)投資企業(yè)通過定增、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式投資一級半市場等。三是完善事中事后監(jiān)管機制，協(xié)調(diào)服務(wù)和推進企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，吸引更多投資者來深聚集發(fā)展。新辦法落實《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》中有關(guān)建立健全聯(lián)合評審制度，加強事中事后監(jiān)管的要求，明確市地方金融監(jiān)督管理局會同有關(guān)部門和單位共同推進外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點工作，協(xié)調(diào)解決試點管理有關(guān)問題；引導試點企業(yè)、托管銀行通過信息服務(wù)平臺報送企業(yè)數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，以便于了解企業(yè)經(jīng)營情況，協(xié)調(diào)服務(wù)和推進企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展；開展多部門聯(lián)合監(jiān)管和動態(tài)監(jiān)管，強化地方金融風險防控，打擊以股權(quán)投資、私募基金名義從事非法集資等違法違規(guī)金融活動，營造優(yōu)良營商環(huán)境，吸引更多投資者來深聚集發(fā)展。

　　三、修訂內(nèi)容

　　本次修訂未調(diào)整整體架構(gòu)，但對內(nèi)容進行精簡，分為5大章、20條，包括總則、試點條件、試點運作、試點管理和附則?，F(xiàn)就各部分修訂內(nèi)容說明如下：

　　（一）關(guān)于第一章“總則”部分。

　　1.第一條補充、調(diào)整中央政策及最新立法依據(jù)，原《國家外匯管理局關(guān)于進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)〔2015〕13號）已部分失效，且該通知效力級別較低，所以不再列為立法依據(jù)。

　　2.第二條參照《外商投資法》等有關(guān)規(guī)定，調(diào)整、完善外國投資者、試點企業(yè)定義概念及組織形式的相關(guān)表述。

　　3.第三條明確市地方金融監(jiān)管局會同各有關(guān)部門和單位建立聯(lián)合會商工作機制，各有關(guān)單位結(jié)合各自職責，共同協(xié)商推進QFLP試點工作。另依照《深圳經(jīng)濟特區(qū)前海蛇口自由貿(mào)易試驗片區(qū)條例》和《深圳經(jīng)濟特區(qū)前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)條例》，前海地方金融監(jiān)管局在前海合作區(qū)、蛇口自貿(mào)片區(qū)行使市級地方金融監(jiān)督管理職權(quán)，故對于擬注冊在前海合作區(qū)、蛇口自貿(mào)片區(qū)的試點企業(yè)，由前海地方金融監(jiān)管局協(xié)調(diào)推進相關(guān)試點工作。

　　4.第四條完善QFLP試點企業(yè)業(yè)務(wù)模式，允許外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)起設(shè)立或受托管理內(nèi)資私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金；允許內(nèi)資私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人發(fā)起設(shè)立或受托管理外商投資股權(quán)投資企業(yè)，即明確可以采用“外管外”“外管內(nèi)”“內(nèi)管外”等多種形式。

　　（二）關(guān)于第二章“試點條件”部分。

　　1.第五條統(tǒng)一關(guān)于外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)的注冊地及命名規(guī)范要求。

　　2.因外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)從性質(zhì)上來說屬于外商投資企業(yè)，且具有私募基金管理機構(gòu)及私募基金屬性，故第六條明確須符合《外商投資法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會登記（備案）要求。

　　3.第七條明確中外投資者參與外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)設(shè)立，須以貨幣形式出資，且就外國投資者的出資來源進一步釋明。

　　（三）關(guān)于第三章“試點運作”部分。

　　1.第八條明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，同時考慮到外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)須登記為私募基金管理人，故要求其符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》以及基金業(yè)協(xié)會相關(guān)自律規(guī)則關(guān)于專業(yè)化運營原則。

　　2.第九條通過列舉及兜底涵蓋方式明確外商投資股權(quán)投資企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，允許外商投資股權(quán)投資企業(yè)投資證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會許可私募股權(quán)投資基金投資的范圍和標的，包括非上市公司股權(quán)及上市公司定增、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等一級半市場交易等。

　　3.第十條參照《外商投資法》調(diào)整相關(guān)表述，明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)應當遵守國家有關(guān)外商投資的法律、法規(guī)、規(guī)章等相關(guān)規(guī)定，遵照外商投資準入負面清單實施管理。

　　4. 鑒于四部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》第十五條中明確提出“允許港澳機構(gòu)投資者通過合格境外有限合伙人(QFLP)參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(基金)”，且根據(jù)中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局于2018年4月27日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》（銀發(fā)〔2018〕106號）第二十二條規(guī)定“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以再投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品，但所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資公募證券投資基金以外的資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，因此原辦法關(guān)于外商投資股權(quán)投資企業(yè)須直接投資于實業(yè)的相關(guān)表述與新規(guī)定、新要求不匹配。故第十一條將有關(guān)表述調(diào)整為外商投資股權(quán)投資企業(yè)可參與投資境內(nèi)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金，須符合國家有關(guān)外商投資的法律、法規(guī)、規(guī)章等相關(guān)規(guī)定，鼓勵所投資的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金直接投資于實體經(jīng)濟企業(yè)。

　　5.考慮到外商投資企業(yè)之資金出入境、匯兌等監(jiān)管要求，第十二條明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)須按照相關(guān)外匯管理規(guī)定，辦理外匯登記、賬戶開立、資金匯兌、信息報送等事宜。

　　6. 根據(jù)本次調(diào)研中托管銀行反饋的建議，第十三條調(diào)整關(guān)于托管銀行的相關(guān)表述，刪減關(guān)于外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)進行資金托管的要求，外商投資股權(quán)投資企業(yè)按照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》有關(guān)規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會相關(guān)要求辦理托管。

　　7.第十四條明確試點企業(yè)應按照相關(guān)法律法規(guī)進行利潤分配、減資和解散清算。

　　（四）關(guān)于第四章“試點管理”部分。

　　1.第十五條進一步明確外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)應在基金業(yè)協(xié)會辦理私募基金管理人登記和私募基金備案手續(xù)，未完成基金管理人登記不得實際展業(yè)；市地方金融監(jiān)管局會同有關(guān)部門和單位對試點企業(yè)辦理私募基金管理人登記和私募基金備案情況進行定期公示。

　　2.針對本次調(diào)研中試點企業(yè)和托管銀行反饋的無便捷有效的信息溝通及報告路徑，第十六條規(guī)定由市地方金融監(jiān)管局會同有關(guān)部門和單位引導試點企業(yè)、托管銀行通過信息服務(wù)平臺報送企業(yè)數(shù)據(jù)及相關(guān)信息。此舉有利于進一步協(xié)調(diào)服務(wù)和推進試點企業(yè)規(guī)范有序發(fā)展，同時也是落實事中事后監(jiān)管機制、掌握投資及風險情況的重要舉措。

　　3.企業(yè)持續(xù)合法合規(guī)運營是企業(yè)長效穩(wěn)健發(fā)展之基石，也是社會長治久安之重要組成部分。第十七條明確市地方金融監(jiān)管局會同有關(guān)部門和單位加強地方金融風險防控，對于試點企業(yè)違法違規(guī)等行為，根據(jù)相應職責進行查處，嚴厲打擊以股權(quán)投資、私募基金名義從事非法集資等違法違規(guī)金融活動。

　　（五）關(guān)于第五章“附則”部分。

　　1.第十八條參照《外商投資法》，明確港澳臺投資者及定居在國外的中國公民參照關(guān)于外國投資者的相關(guān)規(guī)定，在本市投資設(shè)立外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)。

　　2.第十九條明確修訂后新辦法的生效時間及原辦法的廢止時間。

　　3.第二十條明確辦法解釋單位。

　　轉(zhuǎn)載來源：深圳市地方金融監(jiān)督管理局

　　轉(zhuǎn)載時間：2021年3月2日